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天风证券：给予水星家纺买入评级

水星家纺公司发布2025中报25Q2：营收10亿同增11.7%，归母净利0.5亿同减2.7%，销售毛利率43.9%，同比+3.6pp。25H1：营收19亿同增6.4%，归母净利1.4亿同减3.4%。主要品类发展：①人体工学枕及记忆枕：以“健康睡眠”和“功能性”

25Q2：营收10亿同增11.7%，归母净利0.5亿同减2.7%，销售毛利率43.9%，同比+3.6pp。

复星医药披露2025H1业绩，其中营业收入195.14亿元（yoy-4.63%）。收入承压，主要受药品集采续标及部分地方集采开展的影响，创新药品收入超43亿元，（yoy+14.26%），仍保持较快增长；归母净利润17.02亿元（yoy+38.96%），快速增长

天风证券发布研报称，粘胶短纤是最主要的再生纤维，我国为主要生产国。近年来我国粘胶短纤产能有所缩减，行业头部企业通过兼并收购、产能扩张等方式实现市场份额持续提升。当前行业呈现高开工、低库存的状态，随着三季度传统需求旺季来临，行业景气度有望提升。“反内卷”背景下，

25Q2公司营收5亿同增36%，归母净利0.3亿同增25%。25H1营收10亿同增39%，归母净利0.7亿同增56%。营收增长系公司战略大单品星空篷进入Costco多家线下门店销售。

分品牌看，Teenie Weenie品牌IP授权业务和元先品牌收入同比快速增长。Teenie Weenie品牌IP授权收入2278.62万，同增61.97%；元先品牌收入5156.77万元，同增20.95%。Teenie Weenie品牌与VGRASS品牌的收

天风证券发布研报称，2020年全球已有超过26亿人受到超重/肥胖影响，减重市场持续扩容，礼来(LLY.US)和诺和诺德(NVO.US)双雄争霸。GLP-1是目前减重领域重要靶点，MNC减重领域在研管线布局齐全，口服或成为下一代重点。在口服GLP-1在研管线数据

2025年9月9日爱朋医疗发布公告称公司于2025年9月8日接受机构调研，天风证券周海涛、万家基金杨梦朝、天治基金王娟、北京君成基金李任、信诚基金高岳昂、人保养老毛雅婷、华泰保险朱荣华、中信资管彭康、财通资管易小金、浙商资管严洋、优益增刘敏、广发基金段涛、青榕

天风证券发布研究报告称，看好AI产业链发展对上游铜箔的促进，该领域的在格局与盈利方面具备较大潜力，需求快速发展下有望加速国产替代，国内铜箔厂商有望分享产业蛋糕，建议关注铜冠铜箔(301217.SZ)、德福科技(301511.SZ)。

2025年9月8日20:00 - 21:10，江苏爱朋医疗科技股份有限公司通过网络电话会议的形式，接受了天风证券、广发基金、嘉实基金等28家机构的特定对象调研。朋睿脑科学CEO贺超先生，董事会秘书叶俞飞先生，证券事务代表黄秀秀女士参与接待。